2024 年 3 月 28 日，北京，雷军走上发布台的那一刻，中国汽车行业的叙事逻辑被悄然改写。
那不是一场寻常的新车发布会，更像是一场精心策划的国民情绪动员。27 分钟，50,000 台大定。24 小时，88,898 台。每一个数字播报出来，现场的欢呼声都像在为某种更宏大的东西鼓掌——不只是一辆车，而是一个 " 普通人也能造好车 " 的时代神话。
两年后的 3 月 19 日，同样是春季发布会，同样是雷军站台，同样是新一代 SU7。发布会当晚，小米公布了一个数字：34 分钟锁单突破 1.5 万台。
但与初代 SU7 发布时每隔数分钟就滚动播报大定战报不同，这一次，" 大定 " 这个词从官方话语体系中悄然消失。小米随后专门发文解释：相比大定，锁单数据 " 更真实客观 "。
要说这次发布会从营销层面其实还是相当成功的，雷军请来了不老女神舒淇、国民小生苏炳添代言，还请来了车圈的小半壁江山。
但是发布会次日，小米集团股价下跌 8.59%。而这已不是突然的意外——小米集团股价早从 2025 年 6 月的高点 61.45 港元跌至 32 港元附近，近两年跌幅接近 48%。
这场被小米寄予厚望的产品更新，为什么没有迎来资本市场的认可？
雷军如何用人格化叙事
构建 " 小米汽车神话 "
理解小米汽车的崛起，必须先理解雷军这个人。
在中国商业史上，能够将个人 IP 与企业命运深度绑定到如此程度的创始人，屈指可数。雷军做到了，而且是在一个门槛极高、周期极长、最不相信个人英雄主义的行业——汽车。
这套叙事体系的建构，是系统性的。
首先是"创业者情怀"的激活。小米造车之初，雷军用"这是我人生最后一次重大创业项目"的宣言，把一个商业决策包装成一场悲壮的个人使命。这句话的传播效果，远超任何一句产品口号。它激活的不是消费者对产品的理性判断，而是对一个创业者的情感投射。
其次是"全民参与"的仪式感营造。小米发布会的节奏，完全脱离传统车企的发布逻辑，对标的是手机行业最成熟的粉丝运营体系：雷军单人主讲、全程直播、实时战报、弹幕互动。" 4 分钟破万"、" 27 分钟破五万"，这些数字不只是销售数据，更是制造全民围观的道具。每一次战报播出，都是一次社交裂变的触发器。
第三是话术体系的极致运用。" 50 万以内最好的车"、"地表最强"、" 30 万内无对手"——这套话语体系，精准击中了中国消费者对"性价比颠覆者"的集体想象。它不是在描述一辆车，而是在描绘一种可能性：原来传统豪华品牌的护城河，可以被一个做手机的人打穿。
黄牛市场，是这套神话体系最忠实的信徒。初代 SU7 上市后，订单转让费从 5000 元炒到 3 万元不等，SU7 Ultra 高性能版的二手溢价一度高达 65 万元，部分订单转让费更飙至 9 万元——黄牛用真金白银，为这个神话投了票。
但神话的危险，正在于它本质上是一种叙事建构，而非现实基础。当叙事遭遇现实的摩擦，裂缝就会出现。
SU7 Ultra 失速
与神话第一道折痕
如果说初代 SU7 的成功，是小米汽车神话的起点，那么 SU7 Ultra，则是这个神话开始出现折痕的转折节点。
2025 年 3 月 29 日，小米 SU7 在德上高速发生致命事故，3 人罹难。事故本身已足够沉重，但更具破坏力的，是官方与雷军随后长达数日的沉默。在社交媒体高度敏感的舆论环境下，这种沉默被广泛解读为傲慢与失责，直接触发了公众对小米汽车安全性的系统性质疑。
这只是开始。
同年 4 月底至 5 月初，SU7 Ultra 被曝出 1548 匹马力经 OTA 锁限、4.2 万元碳纤维双风道机盖功能虚标，全国数百名车主走上维权之路。这一事件的杀伤力，远不止于产品层面——它精准击中了小米汽车最脆弱的神经：营销承诺与实际交付之间的落差。
此间观察人士认为，小米汽车的营销逻辑，建立在"超预期"的持续兑现上。一旦出现反转，消费者的失落感会被数倍放大。因为他们当初买的，不只是一辆车，还有雷军亲口承诺的那套价值叙事。
9 月至 10 月，"大字吹卖点、小字藏限制"的营销套路在社交媒体被频繁谈论，引发行业与监管的高度关注。11 月，南京机盖纠纷案庭审现场，小米法务团队抛出一句令舆论哗然的抗辩：雷军不懂车，其言论不算技术承诺。
这句话有着极大的破坏力。
整个小米汽车的品牌叙事，建立在"雷军懂车、雷军认真造车、雷军用生命担保"的人格化信用体系上。上述说法等于亲手拆解了这套体系的根基。
抖音上随之爆火的"雷氏营销"模仿视频，是这场信任危机最讽刺的注脚。曾经制造全民狂欢的话术体系，成了全民调侃的素材库。
雷军营销把小米汽车的预期拉得太高、太快、太满。消费者的期待一旦被透支，修复的成本是指数级的。
舒淇与苏炳添出现的深层信号
读懂新一代 SU7 发布会，不能只看产品，要看人。舒淇和苏炳添的出现，是一个信号系统，而非简单的明星代言逻辑。
选择舒淇，业内有一种解读颇为精准：这是一次关于"走过弯路、终归正途"的隐喻表达。舒淇凭借导演处女作收获口碑翻盘，公众对其早年经历从片面评判转向理解与认可——这条从争议到认可的弧线，与小米汽车试图摆脱营销乱象、回归正规造车的诉求高度契合。
小米选择了一个公众已经完成"重新认知"的面孔，来为自己的品牌转型背书。这不是巧合，是经过深思熟虑的品牌策略。
选择苏炳添，逻辑则更为直接。作为奥运冠军与国民运动员，苏炳添代表的是速度、自律与可靠——这三个关键词，几乎是对过去一年小米汽车负面标签的定向对冲。
更重要的是，苏炳添本身是初代 SU7 的真实车主，以用户身份出现在代言序列中，试图用"真实使用者"的身份修复过去所谓"宣传与实际不符"的信任裂痕。
而发布会上那张令人印象深刻的嘉宾席，则是第三重信号。
王传福、李想、何小鹏、张建勇——这是小米汽车又一次站台规格非常高的发布会。发布会上，雷军对车圈大佬的到场逐一致谢，并表示"小米汽车成绩的背后，是小米全体同事们辛勤付出，是 5 年来 400 多亿真金白银的投入，是合作伙伴的鼎力支持，是车主们沉甸甸的信任和期待！"
雷军字里行间传递一个信号：小米不再是搅局的网红，而是愿意遵守行业规则的正规玩家。
这套组合操作的底层逻辑，是一次品牌重心的主动迁移：从"雷军个人"转向"产品与行业"，从"创始人驱动"转向"品牌独立"。
汽车行业的重资产、长周期、强监管属性，决定了它从来不是一个适合个人英雄主义长期运作的赛道。
成本涨 2 万
定价只涨 4000 元的利润困局
雷军在发布会上说了一句耐人寻味的话。
他说："实话实说，这（定价）对我们有巨大的压力，尤其是内存价格狂涨，因为我们的智能配置特别的高，再加上各种材料涨价的情况下，我们定价 21.99 万元是想跟所有的车主朋友们表达足够的诚意。"
新一代 SU7 全系涨价 4000 元——标准版 21.99 万元、Pro 版 24.99 万元、Max 版 30.39 万元。《汽车商业评论》了解到，新一代 SU7 的综合成本升幅，远不止 4000 元，部分配置版本的成本增量估计在 1.5 万至 2 万元区间。
这一策略在逻辑上可以理解：在新款交付初期，用低于成本涨幅的定价刺激锁单，同时寄望于规模效应摊薄单车成本。华泰证券预测 2026 年小米汽车交付量有望达 65 万辆，若达成，单车成本可降低 15% 至 20%。
然而，小米汽车正在面对的，是一个需求增长势头明显趋缓的市场窗口。初代 SU7 的粉丝红利基本见顶，早期尝鲜用户转化完毕，接下来面对的是最务实、最挑剔的主流家庭消费者群体。这类消费者不会为情怀溢价，不会为发布会热度冲动下单，他们比较的是同价位每一个可量化的参数。
而且就在第二代 SU7 上市之际，先有华为车 BU 与广汽集团联合打造的高端新品牌启境 GT7 在广州亮相，后有华为鸿蒙智行尚界 Z7 在长沙开启预售。这两款车直接构成了对小米 SU7 的狙击。
2025 年小米汽车毛利率达 24%，分析人士普遍预测 2026 年因购置税补贴减半与行业竞争加剧，毛利率将面临系统性下滑压力。
与此同时，小米正在经历一场双线承压的结构性困境：手机业务面临增长天花板，汽车业务被寄予接力厚望。
小米手机曾是集团业绩最稳定的压舱石，但在芯片成本上行、高端化进程遭遇竞争压制的背景下，这块压舱石正在承受越来越大的重量。
新 SU7 不公布"大定"数字
与市场情绪的转变
初代 SU7 时期，一车难求、加价数万、排队半年是常态；而到新一代 SU7 上市，小米 APP 下单基本无需长周期等待，多数配置现货或短排期即可提车，市场上没有加价、没有抢单、没有黄牛囤货。
新一代 SU7 上市，小米发文解释为何不公布"大定"数字，只公布"锁单"数据，官方措辞是"锁单数据更真实客观"。
这套逻辑看起来无懈可击——锁单是不可退的，确实比可退的大定更能反映真实购买意愿。但既然如此，何必需要"大定"这个环节。而且，初代 SU7 发布时，雷军恨不得每隔 4 分钟就向全国直播一次大定数字。
《汽车商业评论》同时注意到，新一代 SU7 发布当晚，闲鱼上迅速涌现出大批订单转让帖。
与初代 SU7 时期动辄加价数万的景象截然不同，这一次的挂牌价普遍在 5000 元至 1.2 万元之间，且已有卖家主动标注 " 已降价 3001 元 " 急于出货。其中大量帖子打着 " 老转新 " 旗号——这些，正是当年囤积旧款订单、如今借新款发布机会集中解套的黄牛。
黄牛是市场热度最灵敏的感应器，他们的行为逻辑只有一个：哪里有钱赚就往哪里去，哪里无利可图就从哪里撤。
两相对比，市场情绪的转变已无需多言。
与小米股价下跌、热度回落形成对比的，是以吉利为代表的传统强势车企股价逆势走强。李书福收购沃尔沃之后，十几年磨一剑——那种重资产、长周期的打法，是汽车行业的底层逻辑，也是任何一家想要走远的车企迟早要回归的现实。
一系列对比再次证明一个朴素真理：车圈没有异类。汽车行业是长期叙事，不是流量故事。
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